滨化股份：IPO将提高公司盈利能力
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王阳国内最大的环氧丙烷、油田助剂供应商和重要的烧碱产品生产商，滨化集团股份有限公司(简称“滨化股份”股股票代码：601678)已于日前成功登陆上海证券交易所。业内人士认为，本次募集资金到位后，将大大改善公司财务结构，提高公司的市场竞争力和盈利能力。滨化股份具有40年烧碱和环氧丙烷生产经验，是全国最早生产油田助剂的厂商之一。公司主营业务为有机、无机化工产品的生产、加工与销售，主要产品为工业用环氧丙烷、离子膜液碱、离子膜固碱、食品添加剂氢氧化钠、工业用盐酸、高纯盐酸、油田破乳剂等。招股书显示，滨化股份主营业务突出。公司利润在2008年度探底后出现恢复性反弹，公司2007年度、2008年度和2009年度扣除非经常性损益后归属母公司的净利润分别为2.03亿元、8010万元和2.2亿元。2009年公司实现主营业务毛利较2008年出现明显回升，全年实现主营业务毛利额59744.17万元，较2008年增长90.39%。据了解，本次发行募集资金主要用于25万吨/年离子膜烧碱搬迁改造项目、离子膜烧碱蒸发浓缩装置技术改造项目、10万吨/年粒碱装置项目、6万吨/年环氧丙烷项目、4万吨/年三氯乙烯项目、12万吨/年副产HCL制氯乙烯项目、聚氯乙烯副产废渣和6万吨/年环氧丙烷装置尾气综合利用项目、皂化残渣综合利用制建筑用标准砖项目。总投资额15.95亿元。值得关注的是，本次募集资金投资项目已于2008年12月全部完工并转入固定资产。投产项目经营业绩稳步提升，利润涨幅较大，产品销售毛利率不断提高。其中，随着东瑞化工募集资金项目的建成投产，滨化股份的环氧丙烷生产及市场供应能力进一步提高，达到16万吨/年，国内市场占有率达到35%，从而扩大了对主要竞争对手的领先优势，保持行业领先地位；烧碱产品产能达到42万吨/年，进一步提高了烧碱产品规模和市场占有率，缩小与主要竞争对手的差距，成为国内具有影响力的大型烧碱供应企业。值得一提的是，由于东瑞化工募集资金投资项目主要依靠贷款进行建设，募集项目2008年底转为固定资产后，相应借款利息不再予以资本化，使东瑞化工财务费用大幅度增加。据了解，本次募集资金到位并归还银行借款后，将直接降低东瑞化工财务费用，提高东瑞化工的市场竞争力和盈利能力。滨化股份投资前景看好，其两大拳头产品——烧碱与环氧丙烷市场需求量不断增加，发展空间巨大。据权威机构预测，未来三年，我国烧碱需求量将以每年8%～10%的增长率增长；与此同时，烧碱出口数量也不断增加，2006-2008年中国烧碱出口量年均增长率达45%左右。近年来，我国环氧丙烷消费量年均增长率保持在13.35%。此外，国家的产业*策和行业进入壁垒也有利于滨化股份这类大型的化工企业做大做强。为防止氯碱行业出现无序竞争状况，提高行业整体竞争力，国家先后出台*策并制定行业准入条件，对节能减排问题和环境保护问题做出相关规定，这有利于提高行业整体集中度，缓解产能过剩压力，凸显优势企业竞争力。滨化股份未来持续发展能力较强。据了解，公司将依靠技术创新和产品研发能力，重点加强产品应用研究，继续扩展完善产业链，不断扩大业务规模和产品销售规模，提高市场占有率，实现公司经营业绩持续、快速、稳定增长。